油价下跌油气开采企业悲情 交通运输行业利好

2015年以来，全球经济疲软的局势并未出现明显好转，由此引发的能源需求不足。自2015年6月中旬开始，纽约轻质原油期货价格曾涨至每桶106.43美元，伦敦布伦特原油期货价格曾涨至每桶115.06美元，但随后开启了半年多的暴跌旅程。

业内人士认为，全球经济增速放缓、原油供求失衡、地缘政治冲突以及美元走强等因素是国际油价断崖式下跌的主要原因。国际油价的暴涨或暴跌都是一把“双刃剑”，对我国经济有利亦有弊。下面一起来看下油价下跌对相关行业的利好和不利影响。

原油价格跌回40美元一线，将在A股引发一系列连锁反应。首先“受伤”的是上游生产原油的企业，2015年上半年中海油服等公司净利润同比大幅下滑即是明证。而受益于成本价格的下跌，对下游有一定议价能力的企业无疑将迎来利好，航空公司就被视为油价下跌的最大赢家。

油气开采受伤

进入2015年后，国际油价未有明显起色，上半年美原油期货主力合约一直在50美元/桶上下变动，最低曾触及42.03美元，最高上摸至62.58美元/桶，近期又重新跌至42美元/桶左右，给持续在底部徘徊的石油石化行业带来负面影响。更多最新原油市场分析信息请查阅中国报告大厅发布的原油行业分析及市场研究报告。

中国石油预告称，2014年下半年以来，国际原油价格大幅下跌，2015年一季度原油价格低位震荡。若2015年二季度价格水平延续低位运行，公司原油价格预期同比降幅较大，预计2015年半年度归属于母公司的净利润同比将发生大幅下降。2015年一季度，公司实现归属于母公司股东的净利润61.5亿元，同比下降82%，创下中石油上市以来最差的首季业绩。

再以中海油为例，尽管公司尚披露二季度财报或业绩预告，但已有多家媒体报道，2015年上半年，中海油实现营业收入2106.9亿元，同比下降31.9%，净利润217.6亿元，同比下降49.8%。

油田服务供应商中海油服2015年上半年同样较为“悲情”。公司近日公告称，2015年第二季度，全球油田服务行业持续低迷，市场情况进一步恶化，公司大型装备使用率和服务价格进一步下降，相关资产（和商誉）出现减值迹象。受服务价格下降和工作量下降以及资产（和商誉）减值的影响，预计公司2015年上半年归属于母公司股东的净利润较去年同期下降80%左右。

对于下游化工企业而言，分析人士认为，原油价格下降整体利好化工行业，特别是成本不透明同时对下游有一定议价能力的企业。不过，油价下跌对部分产品价格或者毛利与原油价格相关的化工业也不利。如上海石化今年上半年受益于原油加工成本大幅度下降，化工产品毛利上升，预计将扭亏为盈，实现归属于母公司股东的净利润预计为人民币16.8亿元到17.8亿元之间。广汇能源甲醇、煤化工副产品、LNG等主要产品市场销售价格同比大幅下降，今年上半年归属于母公司股东的净利润与上年同期的12.29亿元相比，将减少约66%左右。

交通运输受益

硬币的另一面是，油价持续下跌，对下游油品消费者，特别是交通运输（航空、航运等）行业却是极大的利好。

“美油跌至40美元区间，中国进口原油比上年同期年化节约超过万亿元，比一个月前价格节约近2000亿元，运输业明显受益；航空燃油费已降至零，平均油价从70跌至50美元，三大航空公司每家可再节省燃油成本约43-54亿元，航空成本黄金期有望得到进一步维系。”中信证券在近期的研报中指出，恰逢航空旺季，数据显示航空需求尤其国际线强劲，航空和油运今年业绩确定性进一步强化。

在油价持续下行的背景下，三大航空公司上半年业绩都非常亮眼。数据同时显示，今年上半年，中国国航预计归属于上市公司股东的净利润为38亿元到40亿元，同比增长701%到743%；东方航空预计归属于上市公司股东的净利润为35亿元到37亿元，同比增长24900%到26329%；南方航空预计扭亏为盈，归属于上市公司股东的净利润为34亿元到36亿元。

长江证券认为，2015年航空业盈利大幅改善，航空公司二季度预计盈利大幅增长。旺季相对于淡季在景气年份的业绩弹性更大，业绩增长将成为进一步刺激股价的催化剂。

再以航运行业的中远航运为例，2015年上半年公司实现归属于上市公司股东的净利润39180.78万元，同比增长3325.59%，主要因素之一即报告期公司持续加大营销力度，改善船队结构，同时得益于燃油价格下降，使船队效益有所改善。