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利空出尽 沪胶跌幅将受限

5月2日沪胶主力合约1209上探27490元一线承压，随后受欧债危机保护插头恶化，原油重挫打压丁二烯价格以及割胶旺季来临的影响启动下跌行情，至5月18日，短短13个交易日，1209合约大幅下挫3790点，跌幅超过13.7%。目前沪胶暂时出现止跌迹象，笔者认为，市场基本面已经发生变化，后市沪胶跌幅或将受到限制。

市场已反映欧债最悲观预期

近期欧债危机恶化引发商品市场系统性下跌。法国二次大选确定总统人选，但是希腊各党派组阁失败，三大主权评级机构相继下调希腊主权评级以及西班牙银行主权评级，市场预期希腊最晚将在第三季度退出欧元区。目前商品价格已经反映了市场的悲观预期。如果希腊退出欧元区，那通州么将严重挫伤欧元的政治地位，也为成员国退出欧元区开一先例，这是欧元区领导人不希望发生的事情。因此，以德法为首的欧元区核心成员国有可能进一步援助希腊，从而使得欧元区债务问题暂时缓解。

合成胶对天然橡胶支撑凸显

石脑油价格大幅下挫导致丁二烯生产成本下滑，亚洲市场丁二烯无定形塑料≤0.3%张力价格大幅走软。合成橡胶生产成本下降，对天然橡胶支撑弱化，再加上天然橡胶割胶旺季来临，天然橡胶价格大幅下挫。经过前期大幅下挫之后，瓶盖机天然橡胶和合成橡胶价差已经缩小至490元/吨。在此价差下，终端用户将更多地使用天然橡胶，从而使得天然橡胶需求量增加。另外，由于合成橡胶主要集中在各个石化厂家，如果市场需求或者利润下滑，石化企业可能通过减产减少市场供应量，那么合成橡胶价格继续联苯菊酯下滑空间将受到限制，天然橡胶价格也会受到支撑。

产胶国或出台稳价政策

近期由于日胶和沪胶价格大幅走软，产胶国对外报价也出现大幅走软。以泰国USS3现货市场报价为例，5月15日，USS3价格下跌至100.2—103.25泰铢/千克，市场到货量在均值附近。5月16日，USS3价格小幅反弹至101.12—103.59泰铢/千克，市场到货量再次出现下降。自1月份以来，泰国政府批准150亿泰铢用于对橡胶价格进行干预，以确定橡胶价格能够稳定在100泰铢/千克以上，这一因素引发5月16日USS3现货市场价格在日胶和沪胶继续走软的情况下出现止跌反弹。现在USS3现货市场价格已经接近政府规定的最低价，如果价格再次小幅走软，泰国政府或将加大采购力度，从而限制橡胶价格进一步下滑。

结论

目前市场已经反映欧债最悲观预期，如果希腊退出欧元区，那么对市场的冲击将减弱。在商品本身而言，合成橡胶价格对于天然橡胶价格支撑再次凸显，促使市场增加对天然橡胶的需求量，而且由于近期天然橡胶价格下滑，产胶国或将出台相关政策抑制此趋势。因因此传动带机械关闭式疲惫寿数实验机大多选用电磁加载器加载此，市场利空因素集中兑现之后，即使国际经济前景仍然堪忧，沪胶市场下跌空间也将受拉力实验机的操作流程及该装备传感器分类有哪些呢到一定限制。而且沪胶期价在经过大幅下挫之后，在技术上也存在修复需要。　　(浙商期货)

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