巨额外汇储备成疾中国开始向美债动刀dd

发布时间：2021-01-21 04:38:48 阅读：次来源：热电偶厂家

巨额外汇储备成疾中国开始向美债“动刀”

王云涛/图美国财政部周一（当地时间）公布最新一期国际资本流动报告（TIC）显示，2014年4月，中国继续减持美国国债89亿美元，总额减至1.2632万亿美元。中国持有美国国债数量是连续三个月录得下滑，并且是自2011年以来最长连跌月数，不过中国仍然充当着美国最大债权人角色。

今年以来，监管层多次提到中国巨额外汇储备已成为一大问题。外管局日前就强调，中国巨额外汇储备的直接和间接收益已不足以抵消其所产生的问题和代价。市场认为，美债在中国外储中占比几乎一半，调整美债持有也是对外储配置的优化。

长期美债持有量在增加

此次减持后，中国对美国国债的持有量创14个月以来的新低，前次低点为2013年2月的12519亿美元。数据还显示，4月中国共计净增持美国长期证券335.94亿美元。分项来看，净增持长期国债328.98亿美元，净增持以两房（房利美和房贷美）为主的债券11.5亿美元，净减持公司债2.25亿美元，净减持公司股票2.29亿美元。

中国的减持量几乎被日本的增持完全抵消，后者的美国国债持有量增加100亿美元至1.2097万亿美元，仅略低于该国的美国国债持有量历史高位。

对于今年以来中国连续第三个月减持美国国债总额，有市场人士认为，可能出于优化其外汇储备投资的战略转型有关。此前，国务院总理李克强以及相关部门纷纷表态，称目前巨额的外汇储备已经成了某种负担。预计，对美国国债的减持，预示着外汇储备转型开始的某种信号。

中国是全球外汇储备最高的国家，去年10月中国持有美国国债金额一度超过1.3万亿美元，同时2013年末中国外汇储备余额同比增加5097亿美元至3.82万亿美元，今年3月末，外储余额为3.95万亿美元。如此不断膨胀的外汇储备余额以及不断累加的美国国债，引起了监管层的高度关注，而如何实现中国外汇储备的保值、增值一直是外汇管理部门的难题之一。

有分析认为，中国减持美国国债，与本身的外汇储备减少有关，因为外储一旦减少，该国无须再增购美国国债。此前，有监管层表示，国家外汇储备首季升至纪录新高后，累积势头可能逆转。英大证券研究所所长李大霄（微博）也表示，中国应该均衡配置外汇储备，可以通过不同市场、不同品种进行资源配置，以优化风险敞口，此次算是合理减持。

美元汇率上升趋势加强

但美国国债作为外汇储备中占比较高的资产之一，其暴露的风险已使得细微的波动都将带来巨大损失。“中国作为美国国债的最大持有国，其角色已经变得十分被动，美国国债收益率的小幅波动都有可能造成中国外汇储备的较大损失。”李大霄表示。

不过，目前，中国正在积极改善、优化外汇储备资产占比。统计数据显示，2010年底，美国国债占外汇储备的比例曾一度高达40.7%，而到2012年这一占比已下降至36.85%左右，2013年更是降至33.25%。

银监会前主席刘明康4月16日在美国首都华盛顿发表演讲，透露了中国持有的外汇储备的几乎一半目前正被用于投资美国国债，但刘明康并未透露美国国债以外的资产构成。

作为金融主管部门的前负责人谈及外汇储备的构成情况非常罕见，在承认投资美元资产具有各种优势的同时，刘明康表示了有必要在一定程度上分散风险的想法。

关于外汇储备，刘明康认为投资基本安全，同时表示美元资产具备流动性和可靠性等优势，从长期来看应该会继续投资。今年以来，美国国债一反去年的冷寂，成为市场追捧的对象。

数据显示，年初以来，美国10年期国债收益率已从逾3%降至目前的2.6%。美银美林在其研究报告中指出，在第二季度上述两个因素的影响在美国经济数据向好和中国国内流动性缓解的情况下将有所减小，这将增加美国利率与美元上升空间。