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【资讯】霍华德戴维斯救市措施有助防范系统性风险

发布时间:2020-10-17 02:06:27 阅读: 来源:热电偶厂家

霍华德·戴维斯:救市措施有助防范系统性风险

证券市场向来在合规原则下支持自由和竞争,作为“裁判”的证监会或政府无法也不应左右股指涨跌,然而这在系统性风险抬头之际便要另当别论。

证券市场向来在合规原则下支持自由和竞争,作为“裁判”的证监会或政府无法也不应左右股指涨跌,然而这在系统性风险抬头之际便要另当别论。  连日来,监管层救市举动频频,券商基金护市举动一波接一波。

“中国监管方需要明确目标。如果只是推高股指,那么无论是在中国香港还是美国,这都是不值得推荐的做法;但如果是为了维稳市场、防范系统性风险,救市是合法且正确的做法。监管方需要确保各种被迫平仓不会因为链式反应持续下去,导致最后会危及券商和银行,引发系统性金融危机。”现中国银监会、证监会国际顾问委员会委员霍华德·戴维斯(HowardDaivs)爵士7月6日在上海高级金融学院(SAIF)2015年毕业典礼期间接受《第一财经日报》记者采访时表示。  自上证指数在6月12日创出本轮5178.19点高点,持续性的下跌便拉开帷幕。这一轮“暴跌”行情已经部分引发“螺旋效应”。  据相关媒体调查,在央行降息、降准前的一周,1∶4杠杆爆仓,甚至危及1∶3杠杆的投资者。此后,券商融资业务的平仓压力也开始不断增加,以1∶1的杠杆融资,130%的平仓线计算,只要标的价格下跌35%,就达到平仓线,在大盘自高点滑落过程中,目前许多个股跌幅已经超过35%。  面对当前形势,戴维斯建议:“首先切忌恐慌,即便大盘重挫,股指仍比1月低点要高出20%,我希望这仍是在泡沫后的自我修正。”  不过他也表示了两大担忧。其一是这波牛市卷入了众多散户投资者,规模史无前例,且多数散户的投资经验显然不足。“在英国,投资者多是通过共同基金、单一信托(unitrust)来投资,而非直接入市。”  其二,戴维斯对于融资融券的杠杆比例也颇为担忧。“如果投资者无法通过其他渠道来满足追加保证金的要求,这对于市场具有杀伤性,因为这将导致螺旋效应,造成其他投资者集中抛售而致使大盘进一步下挫。”  当被问及证监会是否应该尽早介入并收紧两融业务时,戴维斯向记者坦言,“如果能够回到过去,我相信证监会一定希望当时可以早一些收紧两融,这可能会在事态失控之前有效抑制住股民的高涨热情。但说易行难,‘最佳时点’往往是最难把握的。”  作为国际资深证券监管人士,戴维斯也对中国资本市场的后续发展给出了进一步建议。  他表示,证监会应该加强“裁判”角色,保证所有人按规办事,但鼓励投资者或企业入市投资并不是“裁判”。  “在市场推动方面,我认为这一工作更应由市长等方面承担。以英国为例,伦敦金融城政府则是推动金融城及城内企业的机构,常会来中国鼓励当地银行去英国设立清算行。”戴维斯介绍称。  此外,他也表示,中国应该充分利用直接融资的另一条“臂膀”,即大力发展、深化债券市场。  戴维斯告诉《第一财经日报》记者:“中国债市规模至今没有显著扩张。当前,中国的金融体系极度依靠银行系统,企业的银行融资比例是美国的两倍有余,这种高度依赖其实是一种内生脆弱性,因此要发挥债券市场的作用,并加强三大监管方的合作协调机制。”

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